Macro y Aspectos Geopolíticos

  • 20191220. Ramón Forcada. La macro tiende a estabilizarse e incluso mejorar. Las incertidumbres se disipan. Los bancos centrales están controlando bien los riesgos y las previsiones de beneficio son buenas (+10% EEUU y +9,5% Eurozona). Las perspectivas para el 2020 son buenas.
    • EEUU y China. Básicamente ruido político y Trump marca los tiempos. Parece que va para largo. 
    • El Brexit se transforma en un “gana-gana” para el mercado.Elecciones, parece que ganará el partido conservador. La libra descuenta un brexit ordenado y tranquilo a lo largo de 2020.
  • Unión Europea. La recuperación de la Macro Europea se esta produciendo.
  • El BCE y la FED_USA controlando bien los riesgos y mantendrán los tipos bajos.
  • El Down Jones. Afecta de forma importante a la Bolsa española.
  • España. Hay que huir del ruido mediático de las elecciones.
  1. Tono razonablemente benigno.
    • Hay que seguir invirtiendo en EEUU, pero también en la eurozona.
    • No hay que estar en emergentes.
    • No se ve nada preocupante para 2020.
  2. Los pilares económicos.
    • El ciclo económico, ha perdido tracción, sobre todo en la eurozona. Mas enfocado a economías desarrolladas que a emergentes.
    • Beneficios empresariales, siguen siendo dignos y atractivos para un entorno de tipos cero
    • La Geopolítica, es lo que hace mas vulnerable al mercado, aunque cada vez menos. El comercio se ha convertido en una herramienta electoral para Trump, al menos hasta el 3 de Noviembre.
    • Bajarán Tipos una vez más.
    • La bolsa tiene que funcionar para las elecciones.
Estrategia 2019-2020
  • Parece que estamos al final de un ciclo expansivo.
    • No una recesión, parece muy improbable.
    • Con una desaceleración, sobre todo en Europa.
      • La política no está ayudando.
  • Lo que marca la economia son los beneficios empresariales.
    • En el largo plazo son los que marcan la dirección de las bolsas.
  • España necesita estabilidad financiera. Los inversores extranjeros necesitan estabilidad para invertir.